民間借貸利率宜放開

自今年8月以來，福建福鼎市點頭鎮陸續發生民間標會“倒會”事件，并引發多米諾骨牌效應，波及周邊鄉鎮。據悉，一名參與人員因被逼債跳樓自殺，當地政府稱，“倒會”涉及會眾6000多人，資金規模1.9億元左右。







其實，民間借貸如果能夠陽光化，政府就可以在危機的源頭期介入，對借貸雙方的利益都能提供切實有力的保護。然而，讓政府無奈的是，正是由於民間借貸的地下化，政府往往只能在危機全面爆發時充當“清道夫”的角色，政策往往成為了馬后炮。地方政府和民間何嘗不想讓民間借貸陽光化，然而，正是由於制度的缺陷，使得民間借貸的雙方又極力回避陽光化。






受管制的利率可以被認為是造成如今民間借貸困局的根源。根據最高人民法院《關於人民法院審理借貸案件的若干意見》規定：民間借貸的利率不得超過銀行同類貸款的4倍，超過4倍的利息不受法律保護。依據此意見，可以說當下的民間借貸資金的大部分將得不到法律的保護。民間借貸若想走出陰暗的角落，降低借貸利率是前提。然而，民間借貸普遍存在的小額借貸以及極高的違約風險決定了低利率將無法覆蓋借貸的成本，低利率無疑會打消資金供給者參與借貸的積極性。同時，由於大量中小企業無法通過正規渠道籌集到資金，他們往往只能求助於民間借貸。在資金的需求方和供給方的共同作用下，民間借貸藏於地下，不愿接受政府的監控成為必然。






政府對利率管制的動機是出於一種對弱勢群體善意的制度安排，然而卻弄巧成拙，利率管制使得他們處境變得更差。因為在利率管制下，商業金融機構變得“嫌貧愛富”針對弱勢群體的放貸有著違約風險高、放貸規模小使得單位成本高、相對分散使得監督成本高等問題，正規的商業金融機構在低利率環境下沒有動力與他們發生業務關係。在這種環境之下，眾多的中小企業只能尋求地下金融的資金支持，而脫離了政府監管的地下借貸市場往往容易走向極端。由於地下借貸市場并不受法律的保護，放貸人只好尋求政府之外的力量來保證借款的收回，這樣又加大了借款人的成本。到最後，眾多的中小企業取得資金的成本反而更加高昂，這遠非政策的初衷。






其實，適當放松對民間借貸利率的管制，可以從根源上改善當今民間借貸的亂象。同時，我們也必須意識到高利率并不是危機蔓延的罪魁禍首，無監管的放任狀態才應該為此負起全責。






對於規範民間借貸市場來說，放松了的利率管制將使得參與民間借貸的雙方走出地下沒有顧忌。陽光化的民間借貸市場由於有了規範化的制度保證，資金的供給會增加，在競爭的作用下，借貸利率反而會下降。同時，由於有了政府介入，借貸的雙方都可以得到法律的保護，民間借貸因此可以擺脫黑社會的陰影。






對於眾多還處於融資難困境中的中小企業而言，規範化的民間借貸市場將極大地增加它們的造血功能。規範化的民間借貸市場將在民間資本與中小企業間架起一座橋梁，這對於中小企業融資難問題的解決意義重大。

引進民間資本緩解鐵路融資困難

目前，鐵路建設嚴重“缺錢”,而巨量的民間遊資又四處出擊，成了影響國民經濟的一個不穩定因素。如何引導民間資本進入鐵路建設，需要以改革的精神，在體制機制上有所突破。



近來，鐵道部門嚴重缺錢，不少在建項目不得不停工。相關消息引發了人們對鐵路建設乃至整個宏觀經濟形勢的擔憂。如何緩解巨大的鐵路建設資金缺口、成為當前鐵道部門乃至決策層需要面對的重大議題。


從鐵路建設進程看，近些年，我國鐵路建設掀起了一股有史以來最大規模的“大躍進”。相對于公路建設等基礎建設來說，鐵路建設在運力、節約土地、減少污染等方面的“性價比”是很突出的借錢。因此，在當前復雜的國內外經濟形勢下，抓住機會，把鐵路建設搞上去，有一舉多得的好處。但在“大躍進”的同時，也帶來了鐵路高達2萬億的負債。這是個問題。


據估算，目前鐵道部的資金缺口至少在8000至1萬億元，受資金影響被迫停工的線路達到1萬公裏。而審計署歷年的報告顯示，盡管鐵道部的負債水平，僅從2005年的37.53%升至2010年的57.44%，但債務融資比例卻從2005年的44.87%飆升至2010年的81.24%。讓鐵道部深感焦慮的是，2011年度鐵道部拖欠33家鐵路相關企業的應付賬款達2261億元，11月份到期的各種利息和超短期融資券達423億元。


面對這票貼些“火燒眉毛”的到期債務，鐵道部首先想到的是向相關部門求助，提出了“發債4000億、財政支持4000億”的資金援助初步方案。但從實際效果來看，目前已經敲定的融資僅有2000億元左右，連年底前的各項費用支出都滿足不了。


鐵路建設不僅是國家經濟建設的重要組成部分，比如在4萬億經濟刺激計劃中，有多達1.2萬億的資金投向了鐵路部門，它還涉及數以十萬計的鐵路職工的工資發放，弄不好會引起整個經濟社會的震動。因此，對這樣有廣泛經濟社會影響的建設項目，需要有充分當鋪的資金保障。現在，在銀行解決一點、財政發債解決一點之外，面對依然存在著巨大資金缺口的難題，盡快拓寬融資渠道、引進民間資本是一條必要而又可行的途徑。


而對于中國目前民間資本規模有多大，雖然尚沒有一個準確數據，但其規模龐大、衝擊力巨大卻是不爭的事實。據住建部最新發布的一項報告，我國民間資本的規模遠遠超出此前業界預計，其中溫州民間資本有4500億到6000億，山西有10000億，而光鄂爾多斯就有2200億，因此僅這三個地方加起來就有近兩萬億元的民間資本。


另外，從這幾年的情況看，由于長期以來存在著行業進入限制的障礙，巨大的民間遊資只能四處出擊，成了炒房、炒股、炒礦、炒農產品、炒藝術品等的主力，在許多投資領域不斷掀起波瀾借貸，並成為影響整個國民經濟的一個不穩定因素。因此，正確引導民間資本就成了管理層一直在努力的工作。


而在2005年和2010年先後頒布了鼓勵非公經濟發展的“36條”和“新36條”中，均明確提出了要鼓勵非公經濟進入包括鐵路在內的各種壟斷領域。與此同時，2005年7月，鐵道部也出臺了貫徹“非公經濟36條”的《關于鼓勵支持和引導非公有制經濟參與鐵路建設經營的實施意見》，允許民間資本進入鐵路建設、鐵路運輸、鐵路運輸裝備制造、鐵路多元經營四大領域，同時還拿出多個大項目清單，對外招商。“新36條”則再次明確提出，要引入市場競爭，推進投資主體多元化，鼓勵民間資本參與融資鐵路幹線、鐵路支線、鐵路輪渡以及站場設施的建設，允許民間資本參股建設煤運通道、客運專線、城際軌道交通等項目。


應該說，鐵路部門在引進民間資本方面取得了一定的進展。比如為了吸引更多的民間資本進入，鐵道部設立了專門的“鐵路建設基金”，在武廣鐵路建設過程中嘗試引進中國平安和中國人壽，雖然由于種種原因未能成功，但在其後開始有了成果。2007年京滬高速鐵路股份有限公司成立，最大股東是鐵道部下屬的中國鐵路建設投資公司，持股56.2%；而中國平安牽頭的7家保險公司集體出資160億元，擁有13.9%的股權。在2010年2月借貸，鐵道部再次將京滬高鐵4.537%股權挂牌60億元轉讓，向社會公開招標。


不過，在強大的壟斷體制下，鐵路建設引進民間資本的努力成效並不顯著。和上萬億元的資金需求相比，民間資本的比例微乎其微。據統計，目前鐵路行業大概僅有5%的資本是民間資本。其中的主要困難在于：


一是鐵路在一定程度上屬于自然壟斷產品，市場化程度普遍較低。這種現象也並非中國獨有，而是各國普遍存在的問題；二是規模經濟的障礙。鐵路建設資金需求量巨大，而且周期長。據測算，投資一條鐵路線，從調研、勘探、施工、試運營到正式運營，一般需要8年。鐵路一公裏的投資一般在7000萬元以上，普通的民間資本很難有這樣的投資實力。民營企業若非自身擁有強借款大的經濟實力和融資能力，根本無法成為鐵路建設的一員，更別說成為主要力量；三是民間資本缺乏對鐵路產品和服務的定價權，也缺乏專業技術領域、運營及項目管理等方面的經驗；四是鐵路贏利水平不高，這也成為對民間資本缺乏吸引力的根源之一。


目前我國多數鐵路運營屬于分段鐵路局，除了京滬等幹線鐵路具有較強的盈利能力外，大多處于虧損或微利狀態。根據鐵道部財務司公布的數據，2008年虧損129.5億元，2009年稅後利潤為27億元，2010年上半年營業利潤為251億元，2011年第一季度再次出現了37億元的稅前虧損。此外，鐵道部對近幾年高速發展的高鐵在投資回報的定位上，也只是“保本微利”。


但是，這並不是說，借貸在鐵路投資領域民間資本就是無所作為。事實上，只要引導得當，民間資本完全可以大有作為。比如，著名咨詢公司麥肯錫不久前在一份報告中指出，在中國的鐵路投資中，源自私人與外資部分的資金所佔比例未來五年中有望逐漸增至30%，民間資本及外資可能獲得近萬億元的投資機會。


當然，要實現這樣的目標，必須克服一係列的困難，消除各種影響和阻礙民間資本進入的體制性障礙，同時努力提高鐵路經營的盈利能力，增加鐵路投資的吸引力。為此，應採取相應措施。


首先，創新引導民間資本進入的貼現體制機制。徹底打破“鐵老大”的傳統管理體制，加快政企分離的改革步伐。鐵道部既是行政管理部門，又扮演著市場參與者的角色，這種角色錯位是引發鐵路係統目前陷入困境的根源。


實行政企分開，使鐵道部作為一個管理部門專門行駛行政管理職能，而將投資、建設、經營等職能剝離，分別成立相應的總公司，實行企業化經營。這樣做，一方面可以防止鐵路“綁架”國家部門甚至整個國民經濟的問題出現，另一方面還可以提高鐵路建設和經營公司的專業化水平以及盈利能力。


其次，完善和創新產業投資基金管理模式，解決民間資本分散的問題。通過設立產業投資基金，可以有效地將分散的小額民間資本集中起來二胎，也可以吸引保險資金和社保資金加入其中。在產業投資基金的運作模式上，推廣使用國際上比較通用的BOT模式。


政府通過特許權協議，授權項目發起人或項目公司進行項目的融資、設計、建造、經營和維護，在規定的特許期內向該項目產品和服務的使用者收取適當的費用，由此回收項目的投資、經營、維護等成本，並獲得合理的回報。特許期滿後，項目公司將項目免費移交給政府。


目前，BOT模式在一些公共工程建設中得到了較為普遍的使用，而開展鐵路BOT項目融資，可以減少國家財政支出和債務負擔，緩解國家鐵路建設投資與資金不足的矛盾。此外，也可以考慮將鐵路建設投資權和經營權捆綁向民間資本開發，以經營利潤加投資分紅的方式，提高鐵路投資的總體利潤水平。


週轉 再次，增加鐵路建設的信息公開和透明。一些民間資本之所以不敢投資鐵路，一個重要的原因就是信息不對稱，害怕“暗箱操作”，不了解建設和運營中的成本收益情況。應建立鐵路投資和經營的信息公開制度，定期向包括民營資本在內的所有投資者公布財務情況。擴大民間資本參與鐵路投資的發言權和表決權，防止出現國有股一股獨大、一言堂的集權決策模式，損害民間投資者的利益。


最後，在財政稅收和金融方面，給予民間資本參與鐵路建設投資一定的優惠。目前，管理部門已經對企業持有2011-2013年發行的中國鐵路建設債券取得的利息收入，實行了減半徵收企業所得稅的優惠。其實，這種優惠制度可以在更大范圍內實行，比如對參與鐵路投資和建當鋪設的企業和投資基金在稅收和貸款方面給予更大的扶持。

大宗商品進口融資鏈條揭秘

由於大宗商品在進口融資方面，可以以比銀行借貸利率較低的利率進行融資，這給與了它們從民間高利貸市場進行牟利的機會。一些大宗商品進口商從銀行進行進口融資后，利用大宗商品提貨的時間差，將融資放到高利貸市場謀取暴利。這種趨勢呈蔓延趨勢，已從金屬進口商進一步擴大到大豆等商品進口商。


據21世紀經濟報導票貼9月2日報導，央行擴大存款準備金繳存范圍的決定，或將對業界久已存在的信用證融資格局造成影響。


央行於近日下發通知，擬將商業銀行的信用證保證金存款、保函保證金存款以及銀行承兌匯票保證金存款等三類保證金存款納入存款準備金的繳存范圍。


9月1日，某股份制銀行貿易融資部門人士分析，存款準備金的繳存范圍擴大無疑會使得銀行的信貸資金更趨緊張，貸款業務的收縮借錢反而可能利好貿易融資業務，“企業更難貸到款，可能會加大進口銅的力度以獲得流動資金。”


揭秘大宗商品融資鏈條


2010年10月開始，日益收緊的信貸環境，使得更多的貿易商甚至地產商通過進口銅等大宗商品來突破銀行信貸的限制。


實際上，利用大宗商品進口進行貿易融資最早僅僅局限於貴金屬，尤其是金屬銅的進口融資，撬動資金多，周轉也更快捷。但這一年以來，這樣的操作已經蔓延到大豆、鐵礦借錢石、氧化鋁等多類大宗商品。


一位為企業做操作咨詢的分析人士為本報記者介紹進口銅的融資鏈條：有進口資質的企業在簽訂進口合同后，向銀行申請信用證，在繳納20%-30%保證金后，企業一般可以獲得60天到90天不等的延期支付貨款的遠期信用證。


貿易商們一般會從新加坡、日本釜山等亞洲倉庫提貨，運輸到騰挪入庫大概需要一個月的周期，如果是資質較好的企業一般可獲90天的信用證，於是這筆融資就有了兩個月左右的使用周期。借貸這筆通過打時間差騰挪出來的資金在進入民間借貸市場后，只要資金能按時回籠，補上到期信用證的窟窿，這筆幾乎是“空手套白狼”的交易就算是成功。


一位油脂企業高層介紹，大豆和棕櫚油的融資操作與銅類似，而且進口商們往往是多票貨先后運作，簡單來說，如果每月都有進口量，1月的信用證款就可以用4月的貼現款來還，2月的用5月的還，以此類推，相當借貸於一直有一筆流動現金在手里可以運作。


他說，當前港口庫存的600多萬噸大豆，大概有20%多的進口并非來自市場真實需求的推動，而是上述融資需求。


東亞期貨銅分析師賈錚也說，融資銅的進口從去年10月開始非常明顯，這樣的狀況一直持續到今年4月前后。“在融資銅進口的高峰時期，中國倉庫里的銅大概一半都是融資性需求吹起的進口。”


融資利潤驚人


五礦、邁論壇科、萬向等被認為是行業內操作融資銅進口的主要公司，而不少私人資本或房地產開發商們，也通過各種渠道掛靠在幾家主要進口商操作融資銅。


前述分析人士介紹，大豆的進口融資操作主要集中在山東、江浙以及東南沿海等區域，以貿易商居多，不過這些貿易公司大部分都歸屬於大型油脂集團旗下，“一個集團旗下也許壓榨工廠是虧損的，但貿易采購公司通過進借錢口融資的獲利，完全足以沖抵油廠的虧損。”


該人士說，融資騰挪出來的資金不少流入民間借貸市場也即地下錢莊，但是今年開始有不少需要資金的企業開始試圖直接參與到這場獲取流動資金的盛宴中，他所接觸到的一家企業既有貿易公司，也有油脂工廠，還涉足房地產開發和期貨投資。


進口商們打資金騰挪時間差究竟能有多少獲利？前述人士說，如果單純從利率的角度看，利用大豆、銅融資要比銀票貼行借貸成本低4到5個百分點，考慮到民間借貸動輒25%-30%的高利息來看，大宗商品融資的利潤驚人。


賈錚說，目前進口銅的成本是69800元人民幣/噸，而滬銅的盤面價格僅為68450元/噸，這意味著，進口商們每進口一噸銅本來會有1300元人民幣的虧損發生，但高額的民間借貸利息完全能夠抹平這一虧損。


“事實上，只要中間任何一個環節的資金鏈不斷裂，放出去的貸款能夠及時追回，資金的造血功能就能維持下去，借貸這樣的大宗商品進口融資就能持續。”賈錚說。

福建莆田3家民企 擬下半年赴港上市

福建莆田市上市辦透露，當地有 3 家民企計劃於下半年來港上市。按照規劃，莆田將爭取每年有 借貸2-3 家企業在內地主板上市或再融資，通過 8-10 年的努力，使莆田成為利用資本市場比較活躍的地區，從而打造獨具特色的「莆田板塊」。

香港《文借錢匯報》報導，莆田市上市辦主任朱建洪介紹說，今年以來，該辦促使成 10 多家投資和中介機構與莆田企業進行對接， 1-4 月間已有借貸 3 家擬上市企業成功引進私募股權投資 3.43 億元 (人民幣，下同) 。其中，新美食品公司引入海鷗肯投資 1.6 億元；沃特體育用品借錢公司引入國泰君安直投、同創偉業、優勢資本三家私募股權投資 1.58 億元；三棵樹塗料公司引入中信直票貼投資金 2500 萬元。

莆田市副市長李輝龍表示，莆田市政府設立市級專項資金，對企業改制上市進行獎勵。凡該市重點培育上市企業聘請具有證券從業資格的中介機借錢構實施改制並設立股份有限公司後，在其辦理工商註冊登記後由市級財政給予 20 萬元獎勵，企業掛牌上市票貼後由財政給予 200 萬元獎勵等優惠政策。

重要工業數據打擊橡膠市場信心

上海天然橡膠期貨9月合約1日早盤下跌0.06%。受加息預期以及PMI指數繼續下滑影響，橡膠價格回落，東南亞天氣未有惡劣變化，價格的波動明顯趨緩。

31日，紐約商業期貨交易所7月原油合約上漲2.11美元至每桶102.70美元，漲幅2.1%。美元兌歐元走低，刺激油價回升，德國可能放棄提前對希臘債務進行重組的計劃，此舉有助於防止希臘融資需求陷入僵局，歐盟可能采納的政策舉措包括債務展期和延長國債年期。位於堪薩斯州的一家輸油站發生泄露，導致該運營商被迫關閉整個管道系統，在一定程度上影響美國原油供應量。原油票貼上漲，將增加合成橡膠成本，對天然橡膠價格有利。

天氣情況，泰國天然橡膠產區，泰國中北部多云，南部多云；馬來西亞產區，馬來半島南部多云，加里曼丹島北部多云；印度尼西亞產區，蘇門答臘島赤道以北多云，蘇門答臘島赤道以南多云，加里曼丹島南部多云；中國產區，海南多云，云南為陣雨天氣。

亞洲現貨市場，前一個交易日，價格上漲。一新加坡貿易商稱，因原油價格上漲且美元走軟橡膠價格上漲。曼谷一貿易商稱，原材料短缺且全球需求仍保持強勁。6月/7月裝船的泰國3號煙片膠RSS網站指南3報每公斤525美分。1日，馬來西亞標膠SMR20 6月FOB官方報價早間保持平穩。

其它方面，歐洲國債31日，德債期貨走軟，有關希臘將獲得第二批救助貸款的預期令短期債務重組風險降低，風險意愿從而受到提振。消息人士稱，歐盟官員在維也納開會草擬對希臘的第二批救助方案，可能采納的政策舉措包括債務展期和延長國債年期，德國可能放棄提前對希臘債務進行重組的計劃，此舉有助於防止希臘融資需求陷入僵局。投資人開始尋求更高收益的資產，希臘國債收益率31日全線下挫40-50個基點。若希臘獲得援助，資本市場將進一步增加風險借款需求，這對商品市場有利。

總體上，商品市場維持上升趨勢。市場擔憂，中國央行將會啟動加息，以遏制食品價格上漲。盡管如此，加息之后，貨幣政策將會進入平靜時期，新近發布的PMI指數再次顯示，工業增長速度正在繼續回落，5月份PMI為52.0%，環比回落0.9個百分點，而促進經濟增長依然是政府肩負的另一責任。此外，希臘債務問題長期倍受關注，由於德國立場軟化，希臘正愈加接近獲得救援的結果。風險意愿將隨之上升，對橡膠價格有利。東南亞主產區的天氣以多云為主，緩和了市場對供應方面的擔憂，價格的變化幅度減小。貿易商開始尋貨，預計成交量將會上升，現貨價格也論壇會穩定上揚。形勢依然向好。

阿里巴巴云計算介入風控 擔保\銀行共推網商批量信用貸款

5月30日，上海市住房置業擔保公司、阿里巴巴與上海各大商業銀行宣布聯手開拓電子商務中小企業融資平臺——“網商信用貸款”融資平臺，使資金饑渴的在滬網商有望從銀行獲得純信用貸款。

此次網商信用貸款最高信用額度為100萬元，調查過程中設計專用模板，自動測算授信額度，從申請到貸款發放，有望在7至10個工作日完成。“借款2011年的目標額是向1000戶網商提供擔保，如果按照每戶貸款20萬元計算，也就是2個億。”住房置業融資部負責人馮海對記者表示。


根據分工，阿里巴巴負責網商推薦、初審和網上貸后管理，上海住房置業擔保公司負責實地調查、擔保額度確定、線下貸后管理，并承擔100%的擔保責任，銀行提供資金融通的純信用擔保融資產品。

對於純信用擔保貸款，銀行和擔保公司最為關心的是風險控制。到會的南京銀行、北京銀行、興業銀行人借貸士均圍繞風控展開討論，興業銀行一人士稱，銀行對網商不是很了解，風險控制較難，尤其是防范團體網絡詐騙、偽造信用一類行為。

對此，阿里巴巴金融合營車間總監李峰稱，在控制風險方面，阿里巴巴主要從認證層面對中小企業進行監管，包括身份認證、視頻認證、第三方認證。 阿里巴巴集團旗下的子公司阿里云數據處理中心將成為重要檢查手段。該中心將會針對每一個中小企業建立一個風險監控系統，這一監控體系會引用公安體系的一些方法來防范信用風險。

依托於阿里云數據借錢中心建立起來的阿里金融信用模型，將向銀行提供詳細的網商過去幾年發展情況的數據庫，數據庫包括企業的訂單數量、訂單的環比增長、訂單物流的總重量以及商家被投訴等信息。 控制信用風險的另一個手段是提高擔保的門檻。

其準入條件包括：借款企業需注冊在上海本地；阿里巴巴的綜合評級（網絡依賴度和CIA調查）達到B級或以上；申請人年銷售收入達到300萬元以上（含）；企業貸款卡無逾期貸款和欠息借貸記錄，個人信用報告中無連續逾期三次以上的信用記錄或累計逾期次數不超過8次等多個條件。

歐盟6月底或出臺對希臘第二輪救助方案

歐元集團主席讓－克洛德·容克(Jean-ClaudeJuncker)周一與法國總統薩科齊會面后談到，歐盟領導人將在6月底前決定對希臘新一輪的援助計劃，并稱全面重組希臘債務的可能性不借錢存在。

根據援助計劃條款，明年希臘須從金融市場融資300億歐元。鑒於目前希臘十年期債券收益率為16.4%，是接受緊急援助時的兩倍，歐盟領導人指出，希臘可能還需要進一步援助以填補其財政缺口。現階段，歐盟領導人和歐洲央行官員，在關於如何救助希臘問題上依然存票貼在分歧。

歐元區通脹率下降，緩解歐洲央行升息壓力。據歐盟統計辦公室周二公布的消費價格指數預測，5月歐元區通脹率將從上月2.8%下降至2.7%。另一報告中稱，4月失業率與3月持平，維持在9.9%。

繼上月上調基準利率25個基點后，歐洲央行(E借貸CB)行長特里謝(Jean-ClaudeTrichet)上周曾暗示，6月將維持利率不變。 鑒於經濟復甦勢頭減弱，政府財政支出減少，經合組織5月25日曾表示，進一步升息的壓力“目前還不迫切”。

該組織預計歐盟經濟增速與上年1.借錢7%相比將稍有增長，或可達到2%。

擔保業亂象叢生 隱秘灰色利益鏈條曝光

擔保業既有正規軍又有雜牌軍，不同的民營經濟土壤生長著不同類型的擔保公司。在民營企業巨大的融資需求以及監管不到位的背景下，中國的擔保公司曾一度野蠻生長。 中新社援引金融時報6月1日報導，時隔兩個月，河南誠泰投資擔保有限公司(以下簡稱“誠泰擔保”)的眾多投資人仍是難以入眠。

3月初，1.2億元客戶資金離奇“蒸發”的消息，在投資人當中引發恐慌，數百名放款人圍堵誠泰公司，要求歸還資金。此事引起鄭州市委市政府的重視，市委書記掛帥成立工作組進行調查。 這起事件究竟屬於非法集資還是高息攬儲，因為案情尚未公布，所以難以定性。然而，目前擔保業的亂象以及背后隱秘的灰色利益鏈條由此曝光。 如今在網站上搜索“擔保公司”，會立刻跳出眾多“低入門檻、高額回報、坐享其成”的誘人宣傳信息。當高利誘惑充斥著放款人的耳目時，擔保公司從事高息攬儲、高利放貸等散亂無序的競爭狀態以及異化為民間借貸中介甚至非法融資的風險卻很少被人關注，或者這正是吸引投資者趨之若鶩的根源。 在河南擔保業內，“誠泰事件”的余波瞬間擴散。那么，是什么吸引著眾多擔保公司拋棄主業，“鋌而走險”？在擔保業貌似繁榮的背后又隱藏著怎樣的暗流和潛規則？ 魚龍混雜 有人形容擔保業亂象是既有正規軍又有雜牌軍。不同的民營經濟土壤生長著不同類型的擔保公司。不可否認的是，在民營企業巨大的融資需求以及監管不到位的背景下，我國的擔保公司曾一度野蠻生長。

“一部分擔保公司由地方政府出資組建，具有一定的地方融資平臺性質。”一名熟悉擔保公司運作的人士說，“這是正兒八經為企業做擔保的。” 在河南鄭州和洛陽地區，更多的擔保公司則是像誠泰擔保這樣由民間資本成立。2008年是一個臨界點，國際金融危機的影響使得資金成為民營經濟發達地區最為稀缺的資源，許多中小企業在這一時刻把民間融資視為救命稻草，融資需求推動了擔保行業走向繁榮。不僅僅在河南，這一年全國許多地區的擔保公司開始處處開花。 僅2008年，鄭州市就新增擔保公司128家，洛陽僅在2009年就注冊了81家擔保公司，在最高峰時曾達到153家。許多中小企業在資金緊張時求助於擔保公司。有人甚至在網站上排出了洛陽擔保公司前“20強”，銀信、鑫榮基、銀邦、寶銀等赫然在列。許多此類擔保公司在做擔保主業之外，也熱衷於高息攬儲和高利貸業務。 在民間資金發達的陜西神木、鄂爾多斯、溫州等地，培育擔保公司生長的土壤卻是煤炭、房地產等暴利行業以及活躍的民間借貸。神木縣煤炭產業從2004年開始升溫，由於民間資金集中參與炒煤礦的比較多，眾多擔保公司也蜂擁而起，“一下子冒了出來”。這個縣級市的擔保公司在2009年最高峰時達到130多家。 但是，這類擔保公司成立之初就把目光定位在了借貸業務，是純粹的資金掮客。“沒有任何一家銀行與其發生過業務往來”，熟悉內情的人行神木縣支行行長郭輔平說，“盡管在街上掛有擔保公司的牌子，實際上背地里干地下錢莊的生意。”而且這部分擔保公司沒有前期審批單位，在工商部門直接注冊。在許多地區參與其中的人甚至稱，成立擔保公司比開飯館還容易。“比如注冊了1000萬元資本金，馬上就把資金抽逃了。” 更有甚者，在鄂爾多斯、神木等地煤炭經濟不斷產生暴利的誘惑下，許多從事高利貸的擔保公司只是皮包公司，玩空手套白狼的遊戲。從另外的擔保公司或者其他民間借貸渠道貸到錢后再包裝自己，注冊一家擔保公司，吸收散戶資金后再去投資項目，既沒有擔保業務也沒有擔保能力，做高利貸是這類擔保公司的唯一初衷。 輕易越過的“雷池” 即使是干“正經”擔保業務的擔保公司，在發展中也不同程度地從事了高息攬儲和高利貸業務，只不過形式比較隱蔽。據不完全統計，誠泰公司有400多名放款人，資金高達1.2億元，而大多數投資人的利息是月息二分五，年息高達30%。 2010年頒布的《融資性擔保公司管理暫行辦法》，明確規定融資性擔保公司不得從事吸收存款和發放貸款活動，也不得受托發放貸款和受托投資。 但是，隨著擔保業的急劇擴容，同時監管沒有跟上，擔保公司亂象環生，既有虛報和抽逃注冊資本的，也有超出經營范圍從事非法融資等“越雷池”的情況。在鄭州和洛陽等地，許多人將資金放給這樣的擔保公司，“掛羊頭、賣狗肉”，擔保公司做借貸業務已經是半公開的秘密，成為民間借貸的中介。 就河南省而言，中小企業的融資需求與擔保公司擔保能力之間存在著巨大缺口以及民間借貸的高利誘惑成為擔保公司“劍走偏鋒”的主要誘因。 許多擔保公司實力有限，打著高息理財的旗號變相吸收存款，名義上是吸收資金入股，最後演變成為高息攬儲。然后再將資金以更高的利息貸出。在山東的一家擔保公司網站上，在“休閑理財”欄目里，明確地打著“零風險、高收益、最低年利率18%”的廣告，另外該網站還通過“理財有道”的財富故事來吸引投資者。而在鄭州街頭，一些擔保公司的業務員發放的“理財產品”宣傳單月利息高達6分。 記者在神木、溫州等地調查發現，在參與民間借貸的中介機構中，除了典當行和投資公司，擔保公司是主要主體之一。 擔保公司的高利貸主要有兩個去處。一個是暴利行業，比如說神木、鄂爾多斯、烏海等地的露天煤礦，這些行業的暴利支撐著許多擔保公司的利潤，而通過吸收資金放高利貸獲得的利潤又占了擔保公司利潤的大部分。這也導致了在誠泰案件中，資金蒸發的原因究竟是股東因為利益糾紛將放款人資金洗走，還是因為投資炒煤失利，成為一個引來群眾質疑的“黑匣子”。 求貸若渴的中小企業是擔保公司“貸款”的另一個重要資金流向。在許多民營經濟發達的地區，不管是在網絡里，還是在街頭的電線桿上，“無抵押、無擔保、三天之內放款”之類的小廣告隨處可見。 由於許多中小企業缺乏抵押物，財務管理不規範，盡管初衷是通過擔保公司的擔保得到銀行貸款，但考慮到擔保公司借款方便簡單，而且還款時間靈活，在銀行貸不到款時，許多小企業就接受了月息高達3分、4分的條件，而短期的周轉貸款利息更高，小企業的這類民間借貸行為被許多人認為是“飲鴆止渴”。 整肅風暴 擔保業的迅速發展雖然在一定程度上解決了中小企業的民間融資問題，但在高額利益的驅動下，魚龍混雜、良莠不齊的擔保公司經常出現違規操作的情況，風險黑洞也很大，只有很少一部分被銀行機構認可和接受。記者在江蘇睢寧縣采訪時，一些銀行機構的負責人甚至表示“不再信任擔保公司了。” 擔保公司最大的風險就是資金鏈斷裂問題，由於擔保公司以“理財”的名義吸引來的民間資金本身利息就很高，必然要尋找更高利息的貸款下家，一旦投資項目出現風險，勢必引起整個利益鏈條的崩斷。 在此方面許多地區已經有過沉痛教訓。去年初，河南金邦投資擔保公司私自吸收公眾存款，結果老板失蹤，大量放款人四處奔走仍無法追回投資資金。在日前包頭巨商金利斌的自焚案中，也有許多的擔保公司牽涉其中。據了解，過去3年里鄭州市中級法院共受理涉及擔保公司的一審案件15件，涉案總標的累計超過1.9億元。 盡管如此，由於有著民間借貸的需求和土壤，由於暴利行業的存在，游走在灰色地帶的擔保公司大部分還沒有發生明顯的問題和風險。不過潛在風險的積聚以及近些年案件頻發產生借貸的蝴蝶效應已經引起了地方政府的高度關注。河南、陜西神木等擔保公司一度滋生的地區都進行了整肅行動。 “神木縣政府從去年4月份就開始集中整頓，對沒有正常經營、固定場所的一批擔保公司進行注銷，轉化一批，由五家以上的擔保公司聯合成立小額貸款公司，同時整合提升一批專門干擔保業務。”

郭輔平說。整頓的目的就是把擔保公司打到地下，不能再明目張膽地在街上掛牌子，誘導老百姓。 經過近一年的整肅，神木縣的擔保公司目前已經基本清理完畢，只剩余10來家正在辦注銷手續。而且，許多擔保公司沒有牌子和固定場所，高息攬儲已經非常困難，整頓效果顯著。從去年12月開始，河南省工信廳也針對全省的投資擔保行業，進行了為期4個月的集中整頓規範，其間暫停了一切擔保機構的設立、變更等工作。目前鄭州市已將所有擔保公司的備案證改為換發經營許可證。 許多業界專家建議，擔保公司的無序競爭以及違規經營會帶來對金融秩序和地區經濟的破壞風險，必須加強監管，在當前風險尚未明顯出現之前，需從苗頭上進行根治，對違規攬儲和高利貸行為進行打擊規範，成立專門的機構來規範和管理擔保公司的經營行為。